作家丨陆烁宜

　　9月19日，上交所上市审核委员会2025年第37次审议会议效用知道，厦门优迅芯片股份有限公司（下称“优迅股份”）IPO被暂缓审议。

　　上交所官网知道，优迅股份IPO苦求于本年6月26日获受理，资历两轮问询后投入上会，拟于科创板上市，不虞却被按下“暂停键”。

　　招股书知道，优迅股份是国内光通讯限度的“国度级制造业单项冠军企业”，专注于光通讯前端收发电芯片的研发、联想与销售。这次IPO，该公司拟募资8.09亿元，用于下一代接入彀及高速数据中心电芯片开发及产业假名目、车载电芯片研发及产业假名目以及800G及以上光通讯电芯片与硅光组件研发名目。

　　这次上会，上市委主要围绕优迅股份的功绩可抓续性、实控东说念主规章权踏实性及股份支付司帐处理合规性等问题伸开问询。

　　招股书知道，2022—2024年，优迅股份营收全体呈增长趋势，净利润全体却呈下滑趋势，毛利率更是抓续下滑。尽管如斯，其毛利率仍高于国内同业可比公司均值，可是低于境外同业可比公司。

　　另外，优迅股份曾长达10年无实控东说念主，直至2022年11月柯炳粦父子才成为实控东说念主。关联词，两东说念主规章时期较短，且径直抓股比例较低。与此同期，前实控东说念主仍规章着该公司6.30%的股权，柯炳粦父子的规章权踏实性待考。

　　此外，在优迅股份的职工抓股平台厦门优迅经管搭伙企业（有限搭伙）（下称“优迅经管”）中存在去职职工，且该名职工去职时向实控东说念主转让了部分股份，但并未作念股份支付，其合感性遭上交所问询。期间交易筹商院发现，禀报期（2022—2025年上半年）内，优迅股份曾因股权引发说明超5000万元用度，而其中3131.17万元被说明为非泛泛性损益，股份支付司帐处理合规性值得温雅。

　　9月16日、25—26日，就公司盈利才调、规章权踏实性等问题，期间交易筹商院向优迅股份发邮件并致电商量。但规章发稿，对方仍未回话。

　　自称细分市集市占率人人第二，毛利率抓续着落且低于境外同业

　　禀报期内，优迅股份功绩存在波动，且净利润全体呈着落趋势。

　　招股书知道，禀报期各期，优迅股份的营收区别为3.39亿元、3.13亿元、4.11亿元、2.38亿元，净利润区别为0.81亿元、0.72亿元、0.78亿元、0.47亿元。由此测算，2023—2024年，其营收同比增速区别为-7.65%、31.11%，净利润同比增速区别为-11.44%、8.02%。

　　其中，2022—2024年，优迅股份的营收全体呈飞腾趋势，而净利润全体却呈下滑趋势，或与该公司毛利率抓续下滑联系。

　　招股书知道，禀报期各期，优迅股份主营业务毛利率区别为55.26%、49.14%、46.75%、43.48%，呈抓续大幅着落趋势。

　　分居品来看，光通讯收发合一芯片是优迅股份的守旧居品，禀报期各期的收入占比均超80%。而禀报期各期，该居品的毛利率区别为54.03%、49.07%、46.96%、43.75%，与主营业务毛利率变动趋势一致。

　　从资本和售价来看，光通讯收发合一芯片禀报期内的平均售价降幅理解大于单元资本降幅。

　　招股书知道，2023—2025年上半年，光通讯收发合一芯片的平均售价同比变动幅度区别为-3.93%、-2.43%、-7.97%，而单元资本同比变动幅度区别为6.44%、1.62%、-2.40%。可见，2023—2024年，在其资本同比飞腾的情况下，平均售价不升反降，从而导致毛利率下滑。

　　对此，优迅股份在招股书中示意，2022年第四季度以来，芯片供应弥饶恕况较上年有所缓解，同期行业转向松开现象，加上部分居品价钱竞争日益强烈，平均销售单价略有裁汰，而自2024年以来，受到客户需求变动影响，其平均售价着落。

　　招股书知道，面前，优迅股份的居品结构以10Gbps及以下居品为主，25Gbps及以上速度居品仍处于安适渗入及拓展阶段。根据ICC（讯石信息参谋（深圳）有限公司）数据，2024年度，该公司在10Gbps及以下速度的居品细分限度市集占有率位居中国第一、寰球第二。

　　从盈利才调来看，优迅股份的毛利率天然高于境内同业可比公司均值，可是却低于境外同业可比公司。

　　禀报期各期，境内同业可比公司毛利率均值区别为43.41%、32.58%、35.45%、41.73%。从单个企业来看，优迅股份的毛利率在境内同业可比公司中处于中上游。同期，境外同业可比公司毛利率均值区别为65.03%、58.35%、58.06%、59.18%，从单个企业来看，优迅股份的毛利率在境外同业可比公司中“垫底”。

　　优迅股份在招股书中示意，境外同业可比公司的居品矩阵丰富，况兼还是光通讯电芯片行业人人跳动企业，居品速度粉饰100Mbps～1.6Tbps等，领有较高的订价权，因此毛利率更高。

　　实控东说念主规章时期不到3年，历史股东不合曾致董事会开动堕入停滞

　　招股书知道，本次刊行前，柯炳粦与柯腾隆父子共计规章优迅股份27.13%的表决权，是该公司的实控东说念主。不外，第一轮问询回话文献知道，优迅股份实控东说念主曾资历两次变更。

　　第一轮问询回话文献知道，优迅股份树立于2003年，经Jina Shaw先容，由Ping Xu、柯炳粦与其余股东共同投资创办，而自树立之初至2013年1月，优迅股份的实控东说念主为具备芯片联想专科布景的Ping Xu。在该公司创立初期，Ping Xu担任优迅股份的总司理，全面肃肃该公司业务的同期，侧重期间和居品开发，而柯炳粦则肃肃融资和日常经管责任。

　　自2007年起，由于优迅股份的期间及居品开发、盈利情况不足预期，Ping Xu与该公司股东、计议层之间出现计议理念不合。2009年3月1日，该公司董事会决议愉快实行董事长（柯炳粦）肃肃制，全权肃肃公司的计议经管，并愉快大幅调低Ping Xu月度基本工资。

　　2011—2013年，由于期间及居品开发不足预期，优迅股份的股东及董事但愿Ping Xu开释部分期间股权进行股权引发。但由于该公司股东、计议层存在不合，股权引发事项未能告成鼓励。

　　跟着不合进一步加大，Ping Xu树立了其他企业进行计议，但优迅股份合计该行径侵害了公司的交易奥妙，对Ping Xu等被告拿起常识产权诉讼并胜诉。

　　由于优迅股份屡次增资及Ping Xu转让部分股权，且自2013年1月至2022年11月，Ping Xu不再参与优迅股份的计议经管，其抓股比例也安适裁汰，加之那时不存在大约规章该公司的主体，导致优迅股份长达10年无控股股东和实质规章东说念主。第一轮问询回话文献知道，在这一阶段，柯炳粦已实质规章公司日常计议经管。

　　不外，在这一阶段，Ping Xu对优迅股份仍有较大的影响力。第一轮问询回话文献知道，2013—2019年，优迅股份董事会对于“职工股权引发并拔擢职工抓股平台”“魏翔向柯炳粦转让14.37%股权”“遴聘柯炳粦兼任总司理”“遴聘财务总监”等议案均因Ping Xu及蔡春生的反对而“流产”。此外，2016—2018年、2020年，该公司未召开董事会，其最高权力机构开动堕入停滞。

　　招股书知道，2007年10月，Ping Xu与蔡春生坚韧《股权转让公约书》，将其抓有的优迅股份4.17%的股权转让给蔡春生。规章招股讲明书签署日（2025年9月12日），蔡春生与其规章的厦门一方开拓发展有限公司（下称“一方开拓”）共计抓有优迅股份8.66%的股权。

　　另外，Ping Xu的姐姐Jina Shaw也抓有优迅股份2.08%的股权，而Ping Xu则通过其妃耦于萍萍名下的萍妮茹投资抓有优迅股份6.30%的股权。由此计较，Jina Shaw、Ping Xu及萍妮茹投资、蔡春生及一方开拓共计抓有优迅股份17.04%的股权。对此，上市委要求优迅股份讲明上述各方是否存在应表现而未表现的关联关系或一致行动关系。

　　事实上，柯炳粦父子直到2022年11月才成为优迅股份的实控东说念主，规章时期较短，且该公司股权较为漫步，不存在控股股东，因此其规章权踏实性频遭问询。

　　招股书知道，柯炳粦仅径直抓有优迅股份10.92%的股份，并通过担任科迅发展的引申事务搭伙东说念主转折规章优迅股份4.59%的表决权；柯腾隆不径直抓股，而是通过担任职工抓股平台芯优迅、芯聚才、优迅经管的引申事务搭伙东说念主共计规章优迅股份11.63%的表决权，其中优迅经管的股权（3.08%）来自Ping Xu的无偿赠与。

　　招股书知道，本次刊行后（不含逾额配售遴荐权），实质规章东说念主规章的表决权比例将稀释至20.35%，可能出现公司规章权被第三方收购或其他影响实质规章东说念主践诺公司有推敲权和规章权的不利情形，存在一定的规章权变更风险。不外，招股书知道，除实质规章东说念主过甚一致行动东说念主外，优迅股份整个天然东说念主股东及单一或共计抓股5%以上的非天然东说念主股东已出具不谋求规章权的承诺。

　　股权引发说明用度超5000万元，股份支付司帐处理合规性遭问询

　　禀报期内，优迅股份股权引发筹划因波及股份支付，说明了超5000万元的股份支付用度。

　　招股书知道，禀报期各期，优迅股份因实施股权引发说明的股份支付用度区别为3131.17万元、0万元、1575.36万元、945.22万元，共计达到5651.75万元。

　　期间交易筹商院发现，优迅股份将2022年的股权引发说明股份支付用度3131.17万元说明为非泛泛性损益，导致当期非泛泛性损益为-1244.65万元，当期扣非净利润达到0.96亿元，扣非净利润占净利润的比例高达117.61%。

　　不外，对于2024—2025年上半年因股份支付说明的用度，优迅股份却未将其计入非泛泛性损益的名目中。对于禀报期内股份支付说明的用度存在不同的司帐处理模式，优迅股份并未在招股书（上会稿）中讲明原因。

　　根据《企业司帐准则第11号——股份支付》章程，授予后立即可行权的同样职工就业的以权益结算的股份支付，应当在授予日按照权益器具的公允价值计入联系资本或用度；完成恭候期内的就业或达到章程功绩要求才可行权的同样职工就业的以权益结算的股份支付，将当期取得的就业计入联系资本或用度。

　　而根据中国证监会《监管法律讲授适用教训——刊行类第5号》章程，对于增资或转让股份造成的股份支付，股份立即授予或转让完成且莫得明确商定恭候期等规章要求的，股份支付用度原则上应一次性计入发生当期，并算作偶发事项计入非泛泛性损益。设定恭候期的股份支付，股份支付用度应禁受适当风物在恭候期内分担，并计入泛泛性损益。

　　另外，根据上交所《公开刊行证券的公司信息表现讲授性公告第1号——非泛泛性损益（2023年矫正）》章程，非泛泛性损益包括因取消、修改股权引发筹齐截次性说明的股份支付用度。

　　上交所官网表现的公告知道，上市委在现场问询的问题包括“禀报期股份支付司帐处理是否顺应企业司帐准则章程”，且该问题为优迅股份需进一步落实的事项。

　　招股书还知道，优迅股份的职工抓股平台优迅经管中还有去职职工张莉的身影。

　　第二轮问询回话文献知道，2022年12月，张莉以7.89万元的价钱取得优迅经管平台1.50%的财产份额，未商定就业期，张莉在授予时已领有该财产份额的一说念权力（包括财产份额转让权）。2023年8月，张莉由于疾病无法胜任责任遴荐去职，将其名下优迅经管1.50 %的财产份额中的一半（即0.75%），按两边协商的价钱14.39万元转让给柯腾隆。上交场所第二轮问询中曾问及该笔股份转让未作念股份支付的原因及合感性。

　　根据财政部2021年5月18日发布的《股份支付准则哄骗案例——实质规章东说念主受让股份是否组成新的股份支付》的联系章程，“判断普通搭伙东说念主受让股份属于代抓行径泛泛需要计议下列凭证：（1）受让前应当明确商定受让股份将再次授予其他引发对象；（2）对再次授予其他引发对象有明确合理的时期安排；（3）在再次授予其他引发对象之前的抓有期间，受让股份所造成搭伙份额联系的利益安排与代抓未造成理解的破损”。

　　优迅股份在第二轮问询回话文献中示意体育游戏app平台，实控东说念主柯腾隆受让张莉的股份，已承诺该部分财产份额将在三年内（若波及股份锁定章顺延计较）再次授予顺应要求的引发对象，在上述财产份额抓有和责罚经由中不以得回收益为指标，对转让价钱相反造成的转让收益以过甚他孳生收益，将按章程交纳个东说念主所得税后将收益部分无偿交纳给公司。因此该行径不组成对实控东说念主的引发，实控东说念主受让时不波及股份支付的司帐处理。