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跟着好意思国政府有望在本周完结创记录的停摆，投资者行将面对的是急剧降温的劳能源数据，高盛展望10月非农工作东谈主数致使可能录得接近三年来的首次负增长。

据华尔街见闻，11月11日，好意思国商议院投票通过《捏续拨款与宽限法案》，为完结政府停摆迈出纰谬一步。好意思国众议院展望最早将于周三晚间跟进，这意味着弘扬发布纰谬经济数据的好意思国政府机构也准备复工。

据高盛经济学家展望，好意思国劳工统计局可能会在本周五发布被推迟的9月非农工作申诉，因为该申诉的数据在政府关门前如故采集罢了。然而，确切的挑战在于10月份的数据。

华尔街见闻说起，白宫国度经济委员会主任哈塞特告诫称，由于政府停摆工夫数据采集职责十足中断，部分本应在10月汇聚的经济数据可能“始终丢失”。但高盛预期好意思国10月非农工作东谈主数将下调5万东谈主，这将是自2020年12月以来的最差数据。

数据缺失恰巧好意思联储计策制定的纰谬时刻。好意思联储主席鲍威尔已坦言计策旅途“不存在无风险选项”，而工作阛阓的急剧恶化无疑将给其有缠绵带来更大挑战。

若是后续数据骄矜劳能源阛阓比预期疲软得多，好意思联储年内再次降息的压力将显耀加多，但数据的蔓延和失真，也可能倾向于让有缠绵者在12月会议上“按兵不动”。

数据真空将破，但10月或成“信息黑洞”

由于数据汇聚职责在停摆工夫中断，好意思国劳工部靠近着前所未有的挑战。

波士顿学院经济学家Brian Bethune暗示，该机构不错尝试在11月的走访中要求受访者回忆10月的情况，或单独进行一次回溯性走访。但若是操作上“不行行”，10月的数据可能就此出现一个无法弥补的缺口。

好意思国白宫官员的表态也印证了这种担忧。哈塞特直言，部分依赖东谈主工采集的走访压根莫得进行，这意味着一些10月份的数据可能“始终丢失”了。

这不仅包括用于意象自在率的家庭走访，也可能涉及到原定于10月发布的CPI等进犯通胀谋略。摩根士丹利经济学家展望，通胀和开销等其他纰谬谋略的发布可能需要一到两周的时间。

私东谈主数据清晰疲态，工作阛阓警报拉响

在官方数据缺席的情况下，私营部门发布的替代性谋略均指向好意思国劳能源阛阓的急剧恶化。

领先，工作参谋公司挑战者的工作申诉，骄矜10月份好意思国企业文书的裁人东谈主数飙升至15.3万东谈主，简直是昨年同期的三倍，创下2003年以来同月最高记录。

（企业裁人东谈主数急剧上升，创2003年以来最高记录）

该公司首席营收官Andy Challenger指出，除了部分行业在疫情招聘上升后进行修正外，AI的应用、浪掷和企业开销疲软以及资本上升，正共同鼓舞企业收紧腰带和冻结招聘。   

其次，薪酬惩办巨头ADP发布的工作申诉，骄矜在戒指10月25日的四个星期里，私营部门老板平均每周减少11,250个职责岗亭，标明劳能源阛阓在10月下半月创造工作的才智相等回击。

此外，另一片别据公司Revelio Labs的申诉也骄矜，在经验了相对强盛的一个月后，10月份工作岗亭减少了9100个，这是2025年第二差的阐扬，亦然其历史记录（始于2021年）中第二差的月份。

数据骄矜，岗亭流失主要由政府部门的22210个工作岗亭减少所致，同期制造业和买卖鸿沟也出现了岗亭流失。

高盛预警：裁人潮或已在酝酿

高盛诳骗其独有的替代数据模子，分析以为好意思国工作阛阓出息昏黑。

高盛工作增长跟踪谋略在10月份如故从9月的8.5万/月放缓至5万/月。更值得珍爱的是，在概述斟酌了政府蔓延退休谋略的影响后，高盛展望官方的10月非农工作东谈主数预期下调5万东谈主。

（高盛展望好意思国官方的10月非农工作东谈主数预期下调5万东谈主）

更具前瞻性的信号来自尽员预警。

高盛跟踪的WARN法案见知（企业在进行大限制裁人前必须提交的预警）数目已攀升至2016年以来的最高水平（新冠疫情初期之外）。

（左图挑战者公司发布的裁人公告以及WARN公司的见知数目有所加多，右图初度恳求自在救援的东谈主数暂未随之上升）

历史数据骄矜，WARN见知和挑战者裁人申诉频繁跨越于官方的初请自在金东谈主数数据约两个月，这预示着官方自在数据可能很快也会随之走高。

（WARN见知和挑战者裁人申诉频繁跨越于官方的初请自在金东谈主数数据约两个月）

与此同期，企业财报电话会也领路出不安容貌。

高盛的分析骄矜，在罗素3000指数因素股公司中，说起“裁人”的比例正在上升，尤其是在正在进行的2025年第三季度财报季。

在科技行业，对于裁人的推敲中有一半皆提到了AI；而在金融和房地产等行业，AI也越来越多地与裁人话题关系在沿途。

经济出息添变数，好意思联储有缠绵陷两难

数据的中断和恶化的出息，正将好意思联储置于一个两难境地。

一方面，计策制定者依赖数据来决定是否需要进一步加息或降息。正如经济学家Brian Bethune所说，衰退纰谬的经济“路标”来复古好意思联储“按兵不动”。

另一方面，私东谈主数据和前瞻性谋略所揭示的劳能源阛阓快速降温，加多了经济衰退的风险。

高盛的模子预测，异日六个月好意思国自在率大幅上升0.5个百分点的可能性已从六个月前的10%攀升至20%-25%。

（好意思国异日六个月内自在率的预测漫衍情况）

摩根士丹利的经济学家此前展望好意思联储将在12月再次降息，但他们也承认，若是劳能源阛阓数据强于预期，这一不雅点将靠近风险。

如今，数据发布的交加方位和私东谈主数据的悲不雅信号，让风险的天平变得愈加难以预计。对于投资者而言体育游戏app平台，这意味着异日数周，跟着蔓延的数据接续公布，阛阓波动性可能会显耀加重。

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